Tahvil / Bono Getirisi Hesaplama
Bir tahvili piyasa fiyatından alıp vadeye kadar tutarsan gerçekte yılda ne kazanırsın? Nominal, fiyat, kupon ve vadeyi gir; vadeye kadar getiriyi (YTM), cari getiriyi ve faiz riskini (durasyon) gör.
₺
₺
%
yıl
/yıl
Vadeye kadar getiri (YTM)
%33,40
₺920'den alıp vadeye kadar tutmak yılda %33,40 getirir - İskontolu (fiyat < nominal).
Kupon faizi (nominal)%30,0
Cari getiri%32,61
Modifiye durasyon (faiz hassasiyeti)2,40
Faiz %1 artarsa fiyat değişimi%-2,40
YTM, tahvili piyasa fiyatından alıp vadeye kadar tutup kuponları yeniden yatırdığında elde edeceğin gerçek yıllık getiridir - fiyat ≠ nominal olduğunda kupon faizinden farklıdır. Modifiye durasyon, faiz değiştiğinde fiyatın ne kadar oynayacağını tahmin eder (durasyon 3 ise +%1 faizde ~%3 fiyat düşüşü). Uzun vadeler faize daha duyarlıdır. Alvest tahvillerinin reel ve vergi sonrası getirisini diğer varlıklarınla birlikte takip eder.
Sık sorulanlar
Tahvil getirisi (YTM) nasıl hesaplanır?
YTM (vadeye kadar getiri), tahvili bugünkü piyasa fiyatından alıp vadeye kadar tutar ve kuponları aynı oranda yeniden yatırırsan elde edeceğin yıllık getiridir. Tahvilin gelecekteki tüm nakit akışlarını (kuponlar + nominal geri ödeme) bugünkü fiyata eşitleyen iskonto oranıdır ve iterasyonla (bisection) çözülür. Kupon faizinden farklıdır: fiyat nominalin altındaysa YTM kupondan yüksek, üstündeyse düşüktür.
YTM ile kupon faizi arasındaki fark nedir?
Kupon faizi, tahvilin nominal değeri üzerinden ödediği sabit faizdir ve değişmez. YTM ise tahvili aldığın FİYAT üzerinden gerçek getiridir. Tahvili nominalin altında (iskontolu) alırsan YTM kupondan yüksektir - çünkü vade sonunda nominali alıp fiyat farkını da kazanırsın; nominalin üstünde (primli) alırsan YTM daha düşüktür. Bu yüzden karar verirken kupona değil YTM'ye bakılır.
Durasyon (duration) nedir?
Durasyon, bir tahvilin faiz oranı değişimlerine ne kadar duyarlı olduğunu ölçer. Modifiye durasyon, faizler %1 arttığında tahvil fiyatının yaklaşık yüzde kaç düşeceğini söyler (durasyon 4 ise ~%4). Uzun vadeli ve düşük kuponlu tahviller daha yüksek durasyona, yani daha fazla fiyat riskine sahiptir. Faizlerin yükseleceğini düşünüyorsan düşük durasyonlu tahviller daha az risklidir.
Primli ve iskontolu tahvil ne demek?
İskontolu tahvil, nominal değerinin altında bir fiyata işlem görür (örneğin 1000 nominal, 920 fiyat); bu durumda YTM kupon faizinden yüksektir. Primli tahvil ise nominalin üzerinde işlem görür (örneğin 1050); YTM kupondan düşüktür. Fiyat ile nominal arasındaki fark, vade sonuna kadar getirinin bir parçası olur - bu araç bunu YTM'ye dahil eder.
Eurobond ve sukuk için de kullanılır mı?
Evet, aynı mantık geçerlidir. Eurobond (döviz cinsi tahvil) ve kupon ödeyen sukuk gibi sabit getirili ürünlerde de YTM, cari getiri ve durasyon hesaplanabilir - yalnız para birimi ve vergi kuralları farklıdır. Döviz cinsi ürünlerde ayrıca kur riskini de değerlendirmek gerekir. Bu araç nominal getiri odaklıdır; reel ve vergi sonrası için ilgili araçları kullan.
Alvest tahvillerimi takip eder mi?
Evet. Alvest tahvil, bono, eurobond ve sukuk gibi sabit getirili varlıklarını portföyünle birlikte tutar; getirilerini reel (enflasyon sonrası) ve vergi sonrası olarak gösterir ve vade merdivenini yönetmene yardım eder. Ücretsiz başlayabilirsin.